フロンティアはアウトのヒント

Frontier Communications は、本日の 2023 年第 2 四半期決算発表で、2025 年までに自社の設置面積内に 1,000 万箇所のファイバー拠点を構築するというコミットメントを再確認しました。 しかし、この通信会社は、自社の積極的な増強やおそらくそれ以上をカバーする重要な新たな資金を備えており、フロンティアの既存の拠点外にファイバーネットワークを構築することに関心があることもほのめかした。

これらのヒントは、フロンティアがダラス地域の約60万のファイバー拠点を証券化した直後に投下されたもので、この取引により同社は21億ドルの追加コミットメント資本を得ることができる。 すでに借金やその他の資金調達手段が導入されており、フロンティアには現在約40億ドルの流動性がある。 フロンティアのCFOスコット・ビーズリー氏は、総額が少なくとも2025年後半までフロンティアに資金を提供するだろうと見積もっている。

ビーズリー氏は本日の電話会議で、「この取引は当社のファイバー建設に全額資金を供給する道を提供するものであり」、長期的に同社の資本当たりコストを削減し、従来の負債を借り換えることができると述べた。

また、2023年末時点でダラスはフロンティアのファイバー譲渡のわずか10％に過ぎなかったため、より多くのファイバー資産を証券化するさらなる機会が生まれる可能性がある。

ビーズリーは、繊維証券化取引から生じるいくつかの優先事項を特定しました。 これらには、フロンティアの現在のファイバー増強を加速する可能性と、政府の補助金の候補となる可能性もあればそうでない分野も含めて、同社の従来の拠点を超えてネットワークの増強を拡大する可能性が含まれている。

「BEAD（ブロードバンド・エクイティ・アクセスとデプロイメント）の資金調達があり、我々がこれまでの拠点から抜け出して、コミットメントを超えてビジネスを成長させる他の方法を決定した場合にそれを加速させようとする場合、積極的になるのはちょっとした軍資金です。 1,000万人だ」と同氏は述べ、後にフロンティアは自社の事業範囲内でBEADの機会を検討中であると付け加えた。

フロンティアの社長兼最高経営責任者（CEO）のニック・ジェフリー氏は、「私たちはファイバー住宅1000万件を超えるためのあらゆる選択肢を検討することに確かに興味を持っている」と語った。

「変革的な」トランザクション

一部のアナリストは、フロンティアの資産担保証券（ABS）取引がゲームチェンジャーであると見ている。

ニュー・ストリート・リサーチのアナリスト、ジョナサン・チャップリン氏は、フロンティアが第2四半期決算を発表した直後に発行したリサーチノートの中で、「これは変革的であり、前回の決算から今日までの間に起こった最も重要な出来事だと考えている」と述べた。

Frontier は、Fiber-to-Home インフラストラクチャの資金を確保するために ABS 市場に参入した最初の上場通信会社です。 ブルームバーグは、Allo Communications と Hotwire Communications も同様にこの市場に参入している通信会社の一つであると指摘している。

エッジアウト、政府補助による拡張、その他の方法で従来の枠を超えた取り組みが、ケーブルおよび通信業界全体で定着しつつあります。 代表的な例の 1 つとして、AT&T と BlackRock の合弁会社である Gigapower は、AT&T の既存の有線フットプリントの範囲外にある最初の 150 万か所での構築を目標としており、他の ISP が同社の新しいファイバー ネットワークでサービスを実行できるようにするオープン アクセス モデルを使用しています。

第 2 四半期はファイバーの増強と新規加入者のペースが鈍化

2025 年までに 1,000 万箇所にファイバーを導入するというフロンティアの当初の目標は、今年の第 2 四半期も継続されましたが、構築のペースは若干鈍化しました。

フロンティアは、この期間にさらに31万6,000の新しいファイバーの設置を完了し、2023年全体で130万の新しいファイバーの設置に向けた軌道に乗ったと述べた。その構築ペースは前四半期の33万9,000から減速し、アナリストが予想した33万6,000を下回った。

チャップリン氏は、「新築住宅のペースが次々と鈍化しており、これは驚くべきことだった。通常、夏には加速する」と述べ、フロンティアが第3四半期に「大きな加速」をもたらすと予想していると付け加えた。

Frontier は第 2 四半期に 66,000 人の光ファイバー加入者を追加し、前年比 22% 増加しました。 これは2023年第1四半期の記録的な増加数8万7,000件を下回ったが、アナリストの予想と一致した。 フロンティアは、183 万の光ファイバー加入者を抱えてこの四半期を終了しました。内訳は、消費者向け光ファイバー加入者が 1.72 件、ビジネス用光ファイバー加入者が 113,000 件です。